Бургундия не решается: управляющий активами говорит, что предложение Apollo недооценивает Great Canadian Gaming
Размещено: 24 ноября 2020 г., 01:43
Последнее обновление: 24 ноября 2020 г., 02:39
К северу от границы происходит драма захвата. Компания Burgundy Asset Management заявляет, что не планирует голосовать за предложение компании Apollo Global Management (NYSE: APO) о поглощении компании Great Canadian Gaming Corp. (GCGC) за 2,5 млрд долларов.
Гигант прямых инвестиций Apollo 11 ноября объявил о своих планах по приобретению игорной компании, оценив оператора казино в 39 канадских долларов за акцию. Это 35-процентная надбавка к цене закрытия в тот день.
Это неплохая цифра, особенно в среде с коронавирусом, которая снижает цены на игровые активы. Однако, как сообщается, Бургундия не видит этого и рассматривает частную инвестиционную компанию как оппортуниста в ее поисках Великого Канадца.
Мы считаем, что активы Great Canadian в Онтарио — это незаменимая собственность, предложение Apollo в размере 39 канадских долларов отражает лишь малую часть их потенциальной стоимости », — написали управляющие бургундским портфелем Дэвид Вандервуд и Эндрю Ю в письме, полученном Bloomberg .
Мнение финансового менеджера по этому поводу актуально, потому что он контролирует 9,5% непогашенного капитала Great Canadian, что делает его третьим по величине инвестором игровой компании.
Управляющий активами из Торонто планирует удержать акции оператора казино и проголосовать против предложения Apollo. На звонок Casino.org в Бургундию не ответили до публикации этой статьи .
Канадское пивоварение мыльной оперы
Основанная в 1982 году, GCGC управляет 25 казино и заведениями, расположенными на территории от Атлантического побережья Канады до Британской Колумбии.
Согласно письму, на которое ссылается статья Bloomberg , Бургунди считает, что Apollo использует слабость операций GCGC в Онтарио.
Действия Apollo были вызваны пандемией, чтобы «оппортунистически приблизиться к компании с неудовлетворительной, незапрашиваемой заявкой». Однако акционер считает, что риск COVID-19 оператора является допустимым, и что его недвижимость на обоих побережьях Канады «обеспечивает надежную основу для оценки».
К препятствиям, с которыми сталкивается Apollo, чтобы довести эту сделку до финиша, является тот факт, что два крупнейших инвестора GCGC — управляющие фондами BloombergSen и CI Financial — очевидно, испытывают те же чувства, что и Бургундия.
BloomberSen, хедж-фонд из Торонто, контролирует 14 процентов капитала GCGC. Он немедленно раскритиковал предложение Apollo, а соучредитель Санджай Сен назвал его «ужасной и нелепой сделкой».
Две американские инвестиционные компании Madison Avenue Partners и Breach Inlet Capital с меньшими пакетами акций GCGC также заявили, что планируют проголосовать против предложения Apollo .
Apollo усердно пытается получить игровые активы
Нельзя отрицать, что Apollo в этом году активно ищет игровые ресурсы. После проигрыша Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) в попытке приобрести оператора букмекерской конторы William Hill, по слухам, частная инвестиционная компания ждет, пока Caesars завершит сделку и продаст европейский бизнес приобретенной фирмы .
Apollo имеет богатую историю казино. В 2006 году он стал партнером Texas Pacific Group (TPG), чтобы приобрести Harrah's Entertainment, которая в конечном итоге стала Caesars, за 27,8 миллиарда долларов.
Позже эта сделка оказалась обременительной во время мирового финансового кризиса, а несколько лет спустя, когда «старый Caesars» подал заявление о защите от банкротства. Apollo и TPG ликвидировали свои доли в Caesars в марте 2019 года, за три месяца до того, как Eldorado Resorts предложила 17,3 миллиарда долларов за игровую компанию.
Что касается GCGC, пока нет информации о том, поддержит ли претендент свое предложение. Но эта сага — последний случай, когда покупатели столкнулись с трудностями при заключении сделок с канадскими игровыми фирмами в этом году.